驚呆！這隻次新股上市兩天暴漲3.6倍！什麼情況？所屬行業3年複合增速高達100%

來源：券商中國

作者： 屈紅燕

新股的走勢早已開始分化，只有關注度高的股票才能獲得大漲。

在本周上市的10隻次新股中，派能科技的周漲幅拔得頭籌，上市僅兩個交易日的派能科技大漲360％，而同期上市的墊底股票一周漲幅不到10％，派能科技備受資本市場關注。

派能科技是一家行業領先的儲能電池系統提供商，成立於2009年10月，專注於磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統的研發、生產和銷售。公司2013年切入海外戶用儲能市場，2019年公司自主品牌家用儲能產品市占率8.5％，位居全球第三。

機構認為，儲能是可再生能源大規模發展的關鍵技術，大國均提出未來5-10年的碳排放目標，派能科技背靠中興通訊，深耕行業與渠道，公司已經掌握了從電芯到系統集成的全產業鏈核心技術，與海外集成商巨頭深度綁定，豐富的安全認證大幅提升了公司產品的市場知名度和信賴度，為公司產品快速進入全球市場奠定了堅實可靠的基礎。

公司過去三年淨利潤複合增速超過100％

派能科技過去三年歸母淨利潤的複合增速超過100％。東吳證券統計數據顯示，2019年，派能科技實現營業收入8.2億元，同比增長92.44％；2020年受疫情影響，增速放緩，但2020年前三季度仍實現營業收入8.08億元，同比增長70.46％，過去三年複合增速139.44％。2019年公司實現歸母淨利潤1.44億元，2020年前三季度實現歸母淨利潤1.97億元，過去三年複合增速108.7％。

派能科技在業績同比大增的同時，公司的盈利能力也在逐年提升。東吳證券研究報告顯示，2020年前三季度派能科技的毛利率進一步上升至45.07％，而在2017年至2019年，派能科技的毛利率分別是20.24％、30.27％和37.03％。公司的淨利率也在逐年提升，2020年前三季度公司的淨利率上升為24.33％，2018年公司淨利率為10.6％，2019年上升至17.58％。

電化學儲能行業複合增速過去三年也高達100％

全球儲能行業爆發式增長是派能科技業績飛躍的大背景。派能科技的招股說明書顯示，2013年至2017年全球電化學儲能項目在電力系統的裝機規模由0.1GW增加至0.9GW，年均複合增速達到78％。2018年，全球電化學儲能項目在電力系統的新增裝機規模達3.7GW，同比增長305％，實現跨越式增長。2019年中國通信儲能鋰電池出貨量達6GWh，2017年至2019年年均增長88％。

東吳證券的統計數據顯示，2018年至2020年前三季度，中國儲能市場新增裝機規模為0.7GW、0.61GW和0.53GW，累計裝機規模達2.24GW，過去三年年化增速達106％。

海外用戶側儲能經濟性凸顯。東吳證券表示，德國、日本、意大利、歐盟和美國的家庭用電成本分別達到0.35、0.28、0.26、0.21、0.15美元/kWh，為了延緩和降低電價上漲帶來的風險，各國都在提高電力自發自用水平，促進了家用光伏+儲能的應用。

東吳證券表示，氣候變化成為全球面臨的共同挑戰，大國均提出近5-10年碳排放目標，強調未來30年內可再生能源發電占比目標，帶動全球向「碳中和」方向發展，電化學儲能進入高增長通道。

公司具有先發優勢

根據招股說明書，派能科技自成立以來就專注於磷酸鐵鋰儲能電池系統領域，截至招股說明書籤署之日，公司已取得授權發明專利15項、實用新型專利44項、軟件著作權3項、集成電路布圖設計5項。

招股說明書顯示，儲能系統的核心需求在於高安全、長壽命和低成本。公司的儲能電池系統基於軟包磷酸鐵鋰電池，並採用模塊化設計，十分貼合儲能場景的應用需求，具備技術路線優勢。

東吳證券表示，分場景看，派能科技儲能電池系統主要應用於家庭儲能、工商業和電網級儲能，以及通信基站備電，其中戶用儲能占總收入比重最高。公司還有產業鏈垂直整合的綜合服務優勢，是國內少數具備電芯、模組、電池管理系統及能量管理系統等儲能核心部件的自主研發和生產能力，同時具備儲能系統集成解決方案設計能力的企業。

東吳證券認為，公司着眼海外戶用儲能市場，綁定優質核心客戶資源，成為歐洲第一大儲能系統集成商 Sonnen GmbH、英國最大光伏產品提供商 Segen Ltd、意大利領先的儲能系統供應商 Energy SRL 等海外大型優質客戶的核心供應商，在德國、英國、意大利等國家和地區擁有較高品牌知名度和市場占有率。

招股說明書還顯示，公司擁有覆蓋全球主要市場的產品安全認證優勢，公司產品採用高可靠性結構設計，配置高可靠、 高精度、智能化電池管理系統， 主要產品通過國際 IEC、歐盟 CE、 歐洲 VDE、美國 UL、澳洲 CEC、 日本 JIS、聯合國 UN38.3 等全球最主要的安全標準。豐富的安全認證大幅提升了公司產品的市場知名度和信賴度，為公司產品快速進入全球市場奠定了堅實可靠的基礎。

東吳證券還表示，電化學儲能技術具有以電化學為核心、多學科交叉的特點，主要評價指標包括安全性、經濟性、可靠性、高效性、易操作性和維護性等。近年來儲能鋰電池對高安全性、長循環壽命等指標要求逐漸提高，全球主要儲能市場對鋰電池和儲能電池系統均有嚴格的安全認證標準，相關產品通過相應的安全認證才能獲得市場認可及客戶資源，技術壁壘較高。