沒人談論的最佳增長美股

來源：金融界網

　　金融界網3月15日消息，在過去的25年，有哪家公司通過主要專注於在線市場，將2.5億美元變成了1000億美元？你可能會想到亞馬遜，但實際上是IAC /InterActiveGroup，這是一家由媒體大亨Barry Diller長期領導的互動式媒體集團。

　　根據IAC最近股東來信，繼去年將Match Group分拆之後，IAC連同過去歷史上分拆出來10間企業，有關價值將達到1000億美元左右。這比IAC的前任Silver King在1995年，由Diller接管公司時的價值2.5億美元有所提高。

　　有關複合年增長率為27％，輕鬆超過S&P500指數的歷史平均水平9％，甚至超過巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋比率，自1965年以來，複合年增長率20％。

　　如今，Match Group的市值為430億美元，而IAC在2005年拆分出來Expedia，其市值則為230億美元。IAC本身的市值為230億美元，自從去年6月Match Group分離出來以來，IAC股價已上漲了近150％。

　　儘管擁有驕人的業績，但IAC並沒有像其他高增長股那樣受到關注，因為它是一家控股公司，而不是一家單一業務公司。結果，它的形式一直在變化，今天公司與一年前持有Match公司最大股權時明顯不同。

　　IAC可以保持這種連勝嗎？讓我們看一下該公司所能提供，以及如何到達這裡。

　　IAC簡史

　　Diller早就意識到互聯網將推動互動式商務發展，而IAC一直以來都專注於在線「互動式」市場。IAC最成功的分拆，包括在線約會公司Match Group、在線旅行公司Expedia和領先在線票務平台Ticketmaster，該平台現已成為LiveNation Entertainment的一部分。

　　該公司最大的成功來自Expedia and Match Group，該公司聚集了旅行和在線約會領域的多個品牌。以Match為例，IAC於1999年首先收購了Match.com，然後在公司歷史上積累了許多其他在線約會品牌。

　　IAC分拆出來的其他上市公司還有HSN，現在是Qurate Retail一部分；Interval Leisure Group，現在隸屬於Marriott Vacations Worldwide；和Lending Tree。之後，Expedia分拆了TripAdvisor和Trivago，在IAC將HomeAdvisor與Angie’s List合併之後，成為已公開上市的ANGI Homeservices，現在ANGI成為IAC投資組合的一部分（IAC保留了該公司多數股權） 。

　　今日IAC

　　隨着Match不再是IAC一部分，該公司最大的控股現在是ANGI Homeservices，這家公司市值接近80億美元，其中IAC擁有83％股份。IAC最近還宣布了分拆Vimeo的計劃，Vimeo是一個快速發展的數字視頻平台，是YouTube競爭對手。投資者對此舉表示鼓舞，這促使該股飛漲，在最近一輪股權融資後，Vimeo市值達到60億美元。在第四季度，Vimeo收入增長54％，總用戶數同比增長了24％。

　　如今，IAC擁有150多個品牌和產品，以及少數投資。ANGI Homeservices運營旗下HomeAdvisor、Angie’s List和Handy，目標長期收入增長率達20％。該公司專注於添加固定價格平台、會員資格（目前處於試驗階段）和改進的移動應用程式等功能。

　　在ANGI之後，IAC第二大分部業務是搜索，由Ask.com定位，該業務最近一個季度收入增長了9％。IAC還將About.com改名為DotDash，DotDash是一個傘形媒體集團，其中包括Investopedia和Simply Recipes等內容網站。在第四季度，DotDash實現了33％收入增長。

　　最後，新興和其他業務分部，由Care.com組成，其收入升逾1倍，該市場為尋找保姆或老年護理人員提供服務。BlueCrew是一家專注於藍領工作的在線臨時代理商；和Mosaic Group（移動品牌集合）。

　　IAC還發現了與美高梅國際酒店集團（MGM Resorts International）進行在線賭博的商機，去年以10億美元的價格收購了該公司12％股份。該股份價值已經幾乎翻了一番。

　　總體而言，儘管ANGI之類企業面臨着疫情挑戰，但IAC在2020年全年收入增長了13％，達到30.5億美元。

　　IAC可以買入嗎？

　　儘管IAC不太可能出現在大多數頂級增長型股票名單中，但該公司已經開發出了一種可靠公式，可以通過購買小型數字市場，利用收購、科技和市場營銷對其進行投資，然後在它們已經成為更成熟公司時，分拆出來為股東創造價值。

　　IAC擁有Care.com和BlueCrew等有前途的品牌，並擁有Turo的少數股權（這是為汽車而設Airbnb），IAC擁有許多有前途的增長機會。此外，該公司到2020年底持有手頭現金為37億美元，使公司有條件再進行收購，尤其是在Vimeo分拆完成後。

　　IAC保持複合年增長率27％的歷史記錄，可能難以維持，但是IAC仍然擁有許多繼續優於市場所需的工具，特別是考慮到疫情加速了轉向數字平台。