錦江酒店旗下品牌哄抬價格形象受挫 大舉擴張埋下百億商譽隱憂

來源：投資者網

　　一場鄭州暴雨，折射出了企業百態。一些企業積極捐贈救災，獲得國民追捧；而個別企業卻在暴雨期間「坐地起價」，遭遇處罰。

　　7月23日，根據「鄭州市場監管」官方微信號消息，鄭州市市場監管局對暴雨期間鄭州希岸酒店（高鐵站店）藉機漲價行為作出50萬元行政處罰。

　　值得注意的是，該酒店正是上海錦江國際酒店股份有限公司（以下簡稱「錦江酒店」；600754.SH）旗下加盟品牌酒店之一，如今因在災情當前漲價斂財，品牌形象受挫，對持續虧損的錦江酒店無疑又是一記「當頭棒喝」。

　　哄抬價格被罰

　　根據公開消息，7月21日晚間，一條關於鄭州希岸酒店（高鐵站店）的視頻在微博上廣泛傳播，其配文顯示：「這幾天鄭州暴雨，7月20日晚，整個鄭州一級洪水災害，好多人被困回不了家，但是高鐵站希岸酒店藉此賺國難財，二三百一晚的酒店直接漲價到兩千多三千多!」

　　事件一經曝光迅速引發熱議與關注。7月22日，鄭州市市場監督管理局針對市民反映的這一問題，該局執法稽查支隊迅速出擊，快速立案調查。經調查，市民反映情況基本屬實，該酒店屬於哄抬價格行為。

　　行政處罰信息顯示，經鄭州市市場監督管理局執法人員調查，7月20日，鄭州遭遇特大暴雨當天，鄭州希岸酒店高鐵站店藉機漲價，對入駐顧客按1500元/間、1688元/間、2888元/間等價格結算，超過平時價格的3-5倍。按照《中華人民共和國價格法》有關規定，鄭州希岸酒店高鐵站店涉嫌利用其他手段，推動價格過快、過高上漲。

　　鑑於鄭州希岸酒店高鐵站店能主動道歉並挽回社會影響，鄭州市市場監督管理局給予鄭州希岸酒店高鐵站店（河南德悅軒酒店管理有限公司）50萬元的處罰告知。

　　針對該事件，希岸酒店7月22日在官方微博發布致歉聲明表示「深表歉意」，並已對此事件中所有相關管理人員進行嚴厲處罰。希岸酒店稱，「經調查，此次事件系在品牌總部發出不得漲價、能接盡接規定後，加盟店不遵守規定導致。」

　　值得一提的是，希岸酒店是錦江酒店旗下品牌，在錦江酒店（中國區）7月21日微博發布的「鄭州避險酒店清單中」，希岸酒店（高鐵東站店）赫然在列，並被指定為「具備條件的應急接待酒店」。

　　作為鄭州避險酒店清單中的應急接待酒店一員，藉機漲價哄抬物價被罰，毋庸置疑，其品牌形象受挫，錦江酒店如何加強旗下品牌酒店的監督管理，維護酒店品牌形象？《投資者網》就相關問題聯繫錦江酒店，但一直未收到回復。

　　百億商譽壓頂

　　公開資料顯示，「希岸酒店」品牌隸屬於 Keystone Lodging Holdings Limited （簡稱「鉑濤集團」）。除希岸酒店品牌外，鉑濤集團旗下還有「麗楓」、「喆啡」、「7天」、「7天優品」等酒店品牌。

　　2016年2月，錦江酒店以82億元完成對鉑濤集團81％股權的交割，自此，鉑濤集團成為錦江酒店的控股子公司。隨後，錦江酒店先後分別於2018年初、2019年初進一步完成了對鉑濤集團12％、3.5％股權的收購交割，至此，錦江酒店持有鉑濤集團96.5％的股權。

　　今年6月30日，錦江酒店公告稱，公司擬現金收購控股子公司鉑濤集團少數股東Fortune News International Limited持有的3.5％股權，本次交易價格約為3.5122億元。本次交易完成後，錦江酒店完成了對鉑濤酒店100％的股權收購。

　　事實上，近些年錦江酒店的收併購動作頻繁。資料顯示，2015年，錦江酒店以126億元收購法國盧浮酒店集團100％股權；2016年，錦江酒店完成收購維也納酒店有限公司80％的股權、百歲村餐飲80％股權；2018年11月，錦江酒店完成對於麗笙酒店集團的收購；2020年，錦江酒店又完成了對西安錦江之星100％股權、達華賓館70％股權、達華賓館70％股權等多家酒店公司的收併購。

　　然而，隨着錦江酒店不斷通過收併購擴大規模的同時，其商譽也出現顯著增長。財報數據顯示，2015年至2020年，錦江酒店的商譽分別為42.16億元、109.15億元、113.71億元、114.70億元、113.80億元、115.03億元，如今已有百億商譽壓頂。

　　錦江酒店通過收併購迅速擴張了規模，但商譽高企也增大了商譽減值風險。早在2012年錦江酒店完成對金廣快捷100％股權的收購，確認商譽為4017.14萬元。2017年至2018年連續兩年，錦江酒店分別對金廣快捷計提商譽減值準備1962.69萬元、2054.45萬元，「金廣快捷」品牌不再作為公司重點發展品牌。也就是說，當年該項收購產生的商譽，五六年後幾乎全部化為了烏有。

　　多品牌盈利難題待解

　　錦江酒店主營業務為「有限服務型酒店營運及管理業務」和「食品及餐飲業務」，其中酒店業務營收占比約97.5％，是錦江酒店的營收主要來源。隨着業務規模的擴大，錦江酒店旗下品牌眾多，包括「錦江之星」、「凱里亞德」、「麗楓」、「七天」、「錦江都城」、「白玉蘭」、「維也納酒店」、「康鉑」、「潮漫」、「IU」、「ZMAX」等多個品牌。

　　酒店業務方面，錦江酒店經營模式主要分為「直營經營」和「加盟特許經營」兩種。截至2021年3月31日，錦江酒店已經開業的酒店合計達到9563家，已經開業的酒店客房總數達到93.43萬間。其中直營酒店為918家，占比9.6％，加盟酒店8645家，占比約90.40％。

　　根據2021年一季報，截至3月31日，錦江酒店已經簽約酒店規模合計達到14672家，已經簽約的酒店客房規模合計達到144.46萬間。公司旗下簽約酒店分布於中國多個城市以及境外62個國家或地區。

　　近年來，錦江酒店秉承着「全球布局、跨國經營」的發展戰略，但是其營業收入仍主要依賴於國內收入。數據顯示，2021年一季度，錦江酒店的酒店業務實現營收22.35億元，同比僅增長4.64％；其中中國大陸境內營業收入占比為82.48％，境外營收占比為17.52％。境內營收同比增長27.76％，而境外營收同比下降43.50％，拖累公司營收增速。值得注意的是，境外酒店經營自2020年3月受疫情影響持續下滑，目前尚未看到明顯好轉跡象。

　　此外，錦江酒店的RevPAR指標尚未完全恢復至正常水平。RevPAR，通常是指每間可供出租客房提供的每日平均客房收入（即平均客房收入=平均房價×平均出租率）。數據顯示，今年3月，錦江酒店的平均RevPAR已恢復至2019年同期95.98％，4月平均RevPAR將達到2019年同期96％。

　　整體業績來看，2020年，錦江酒店扣非歸母淨利潤虧損6.7億元；今年第一季度，錦江酒店歸母淨利潤虧損1.83億元，同比變動-207.12％；扣非歸母淨利潤虧損1.61億，同比下降72.12％，業績持續虧損。

　　在今年疫情好轉之際，錦江酒店淨利潤表現仍虧損，尚不如2020年一季度疫情爆發嚴重時，對此，錦江酒店將其歸因於「主要系上年同期出售子公司股權所致淨利潤基數較大所致。」

　　不過，從酒店品牌來看，各品牌表現有較大差異。數據顯示，2021年一季度，鉑濤集團、維也納酒店、錦江都城系、盧浮集團的歸母淨利潤分別為0.18億元、0.87億元、-0.61億元、-0.27億歐元。

　　對錦江酒店而言，多品牌協同發展，如何實現穩定業績增長是其當前面臨的難題。《投資者網》就本文涉及相關問題聯繫公司方面，但一直未獲得回復。