A股：一輪熊市見真章，「纏論」中國股市交易之道！

前言：曾經股市天才到最後選擇自殺，也算是炒股人的一代傳奇。

真的有炒股天才嗎？

一說到炒股天才，就有很多人提到利物莫爾，以利物莫爾最後自殺來否定天才。

我敢保證，這些人根本沒有讀懂這個投機天才，甚至連《股票作手回憶錄》都沒看過。

利物莫爾也並非是因為破產而自殺的，他破產的時候還有500萬美金，要知道一百年前的500萬美金，相當於現在好幾億美金，幾十億人民幣。

天才，暫且定義為天生吃這口飯的人才。

投機天才，天生就是吃投機這口飯的人，而利物莫爾就是這樣的人。

但如果你覺得天才就永遠不會失敗，天才就是無所不能神，那就沒法講了，全能神那是邪教組織。

某方面的天才，這另一方面可能是個弱智。

利物莫爾就是投機界的天才，人際關係，情感關係的弱智，他的失敗多多少少都能看到受情感，人際關係的拖累。

而當他一心一意沉浸在交易中的時候，就像一頭豹子獵食一樣，總是能夠無往而不勝。

天才，天生就是吃這口飯的，利物莫爾做投機的時候，他是完全順應市場，跟隨趨勢，沒有自我執念的人。而這道坎，是無數人無法跨越過去的。

他的股價總是往最小阻力位走的至理名言，至今廣為流傳。

從15歲開始，就能夠通過市場的脈搏，去跟隨市場的趨勢贏錢。

他最牛的是1929股災的時候，瘋狂做空，賺了超過1億美金。

一百年前的一億美金，相當於當時美國GDP的千分之一。

他破產三次，又三次重新這市場上賺到大筆的錢，如果這樣還不算投機天才，那就沒有第二個了。

如果問100個華爾街交易員誰是最偉大的交易員,至少有70個人說是Jesse Livermore，而不是巴菲特、索羅斯。

Livermore寫《股票作手回憶錄》的時候是冷靜的，所以這本書是經典的。但誰也不能保證每一個能夠寫出好書的人都不會犯錯，人無法永遠知行合一。

因有他有三次破產經歷，因為他最後自殺了，就徹底的否定，那你幾乎可以否定一切，改信全能神了。因為沒有一個人是完美的，除了神。

livermore和他的《股票作手回憶錄》這華爾街長盛不衰，這國內卻被嗤之以鼻，很多人寧願聽信那些似是而非的價值投資，也不願意看懂真正的投機之王的投機真言。

那些所謂估值低位買入，相對低位賣出，就是一種靜態的觀點，看起來像永動機一樣，早就被證偽了。

這只不過是一個股民最原始的幻想而已，市場是動態的，基本面也是動態的，根本不存在絕對的高估值和低估值。

香港的曹仁超，就吃過這樣的大虧，低位抄底，最終依然巨虧收場。

順應市場，順應趨勢，脫離簡單低級的思維模式，才是正確的投機之路。

投資也好，投機也好，如果有這麼簡單，巴菲特每天要看那麼多報表幹嘛？

李嘉誠每天要看那麼多財經信息幹嘛？

livemore是投機天才，也是因為從小看過了大量的報盤數據，才培養出對市場的敏銳嗅覺。

巴菲特是投資大師，他也是通過大量的閱讀，觀察，思考，才能辨別出哪些是真正值得投資的公司，並且，他投資的成功率也並不高。

李嘉誠每天讀報的時間，可能比在座所有人都多。

別聽信永動機式的那些似是而非的原理，想搞價值投資也好，趨勢性投機之路也好，不下苦功夫是絕對行不通的。

有天賦加上下苦功夫的人也許就能成為一名投資大師。

缺乏天賦能下苦功夫的人，也能成為一個成功的投資者或者投機者。

有天賦但愛走捷徑的人，最終都成為蠢材。

沒天賦聽信別人謊言的，最終都成為韭菜。

投資應該是理性的。感情的成分不能太重，投資應該以理性為主。歷史不是絕對會重演，但是，它經常會重演！我們所要做的事情就是做出大概率的選擇，然後泰然處之。當然，情況改變了，我們也要隨着改變。在股市里，確定性遠比成長性更重要，白馬股遠比黑馬股來的珍貴，選擇遠比努力更重要！牛市不是那麼容易盼來的，但是，我們可以選擇高度壟斷，質地優良的好企業，足可以讓它們陪着我們穿越牛熊，幫助我們到達財富自由的彼岸。

籌碼分布

「籌碼分布」的準確的學術名稱應該叫「流通股票持倉成本分布」,在指南針證券分析軟件中,它的英文名字叫「CYQ」。

其實,「籌碼分布」是一個很中國化的名字,因為在世界範圍內,可能只有中國人管股票叫籌碼,或許也只有中國人把投資股票叫「炒股」。而股票一加上「炒」字,就有了更多的人為操作的味道有了更多的博弈的味道。而如果把股票的倉位叫做「籌碼」,那就無異於把股市當成了賭場。這多多少少是對股市的不尊敬,但我們的股市有着濃厚的博弈色彩卻是事實。在股市的這場博弈中,人們要做的是用自己的資金換取別人的籌碼,再用自己的籌碼換取別人的資金,於是乎就賺了別人的錢。所以對任何一個炒股的人,理解和運用籌碼及籌碼分布是極其重要的。

或許「籌碼分布」和「CYQ」的稱謂,應該有一個更貼切的名字,但這個說法大家已經用了幾年,成了一種習慣,想改也比較麻煩,所以就約定俗成,暫且如此稱謂吧。

「籌碼分布」的市場含義可以這樣理解：它反映的是在不同價位上投資者的持倉數量。如果光憑文字來敘述「籌碼分布」可能要頗費周章,為方便起見,我們建立並分析了一個微型的籌碼分布模型,使讀者更準確地理解它的含義。

如何看籌碼分布

「籌碼分布」的準確的學術名稱應該叫「流通股票持倉成本分布」,在指南針證券分析軟件中,它的英文名字叫「CYQ」。「籌碼分布」的市場含義：它反映的是在不同價位上投資者的持倉數量。

股票交易都是通過買賣雙方在某個價位進行買賣成交而實現的。隨着股票的上漲或下跌,在不同的價格區域產生着不同的成交量；這些成交量在不同價位的分布量,形成了股票不同價位的持倉成本。對持倉成本分布的分析和研究,是成本分析的首要任務。

股票的流通盤是固定的,100萬的流通盤就有100萬的流通籌碼；無論流通籌碼在股票中怎樣分布,其累計量必然等於流通盤。股票的持倉成本就是流通盤在不同的價位有多少股票數量。對股票進行持倉成本分析具有極其重要的實戰意義。

1.能有效地判斷股票的行情性質和行情趨勢；

2.能有效地判斷成交密集區的籌碼分布和變化；

3.能有效地識別莊家建倉和派發的全過程；

4.能有效地判斷行情發展中重要的支撐位和阻力位。

總之,成本分析作為一種嶄新的技術分析方法,在股市實戰中將發揮重要作用。

籌碼分布就是將歷史上在每個價位成交的量疊加起來,並以此來判斷當前市場上所有流通股的持倉成本。

當然歷史上成交中的一部分會在後面的交易日中被拋出,也就是說不能簡單地將以前的成交累積到現在,而應該有一定的衰減。這個衰減的比例也就是每天的換手率。

比如說,1000萬的盤子,前天均價為10元,成交量為200萬,也就是20%換手率；昨天以均價11元又成交300萬,也就是30%換手率；那前天的200萬成交量怎麼樣了呢？成本分析假定,前天的200萬在昨天也以11元被30%換手了,那麼,前天以10元成交的成交量還剩了200*(1-30%)=140萬；若今天以均價12元又成交了400萬,同理可算,現在的籌碼分布是：10元籌碼為200*(1-30%)*(1-40%)=84萬,11元的籌碼為300*(1-40%)=180萬,12元的籌碼是400萬。

籌碼的轉換過程研究與分析

股價的漲跌變化從表面上看仿佛只是股價的變化,但是其內在的本質卻是市場中持股者手中籌碼的轉換變化。一輪行情的上漲與下跌均是由市場中個股籌碼在不同價位進行不斷轉換造成的。要對市場中個股漲跌變化的本質進入深入了解就必須要對籌碼轉換的過程進行綜合分析。

所謂「籌碼的轉換過程」指的就是市場中持倉籌碼由一個價位向另一個價位轉換搬運的過程,籌碼轉換不僅僅描述的是籌碼在價格上的變化過程而且籌碼數量的轉換。在市場中能夠造成個股籌碼不斷轉換主要的力量是來自市場中個股背後主家的行為。市場主力的行為將直接影響到股票籌碼在不同的價格區域內的轉換過程。如果將籌碼轉換的過程簡單的比喻為「籌碼搬家」,那麼市場主力就是「搬運工」,它們最本質的目的就是在籌碼由低到高的搬運過程中賺取利潤。

籌碼分布圖怎麼看

主力完成一輪行情的炒作由以下四個階段構成：吸籌階段、洗盤階段、拉升階段、派發階段。

吸籌階段：此時股票籌碼的價格處於相對低位,主力的主要任務是在該區間進行大量的收集廉價籌碼。市場主力在該區域所完成建倉量的多少將直接影響到其將來拉升股票高度能力的大小。收集的籌碼越多,控盤度越高,市場中的籌碼就越少,拉升時的拋壓就越輕,最後實現的利潤也就越大。反之,收集的籌碼越少,控盤度越輕,市場中的籌碼就越多,拉升時的拋壓就越重,最後實現的利潤也就越小。這也就造成了市場主力控盤度的大小與日後股票拉升時的累計漲幅成正比,這就造成了市場中跟莊的散戶投資者為什麼總是利用各種方法在挖掘具備「低位高控盤莊股」條件的個股。

洗盤階段：吸籌完畢後市場主力為了將盤面中的中線套牢或着短線跟風的浮動籌碼給洗出來必須進行必要的洗盤階段。洗盤的目的就是為了減少日後拉升過程中的獲利拋壓及自己顯現拉升後的利潤最大化。

其實,主力在吸籌階段及洗盤階段的整個過程就屬於一個籌碼轉換的過程,這個過程中主要是以市場主力買入,散戶賣出為籌碼轉換的主要轉移方向。當主力將這兩個過程完成之後在市場條件成熟之後將發動拉升行情,此後籌碼轉移的方向將相反。

通常主力在吸籌及洗盤階段時股票的價格總是很疲軟,使得投資者心態焦躁而拋出,而當主力進入拉升及派發階段時股價往往呈現價增量漲以吸引市場投資者跟風派發的目的。

拉升階段：籌碼不斷滾動,但是只要是以前累積收集的低位籌碼沒有向高位移動,那就可以判斷主力並沒有出貨！如果大家發現低位的籌碼不斷減少,而高位不斷出現籌碼的累積現象,那就是主力在偷偷排發出貨了！

派發階段：低位籌碼向高位移動！

如何有效地測定現階段持倉成本的分布狀況,是進行成本分析的關鍵所在。這裡我們特別講解一種獨特的指標：移動成本分布。該指標通過對股票成交換手的動態分析和研究,透視出股票成本轉換的全過程,並形象地標明股票不同時間段不同價位持倉籌碼的分布量和變化情況。確切地說它不能稱之為指標,因為它沒有指標那種確切性,沒有指標的交叉、背離及數值信號,它卻能以其獨特的方式向人們展示股票的成本分布事實,然而這種事實的展示無疑對莊家構成了威脅,卻能使投資者有效地研判股票的成本結構,並以此指導自已的實戰操作。

移動成本分布的移動特性在於,可以選擇任意交易日作為測試成本分布的基準點,形象直觀地透視出相對於這個測試基準點股票的籌碼分布狀況；此外,通過不斷移動改變測試基準點,動態地透視出各價位持倉量的增減變化,從而全面地透視成本轉換的全過程。移動成本分布的獨特之處在於強大的透視性,它可以形象而直觀地顯示股票的成本結構,並將每一個階段的持倉成本分布變化毫無保留地展示在我們的面前。

如下圖所示

1、低位吸籌狀態。

2、高位派發狀態。

火焰山

在整個移動成本分布圖中,可以顯現從股票上市以來的所有籌碼的搬移過程,但是,在整個分布圖中我們無法得知籌碼與時間的關聯,無法反映籌碼的時間性,也就是無法知道在整個籌碼分布中的籌碼沉澱情況和籌碼活躍情況。

為了進一步反映籌碼的時間性,就產生了新的移動成本分布——火焰山。在籌碼的價格特性以外,引入了籌碼的時間特性,以顏色的不同區別不同時間概念的籌碼。

如下圖所示,顯示了N日前的成本分布,顯示的色彩是由大紅色到金黃色,時間越短,顏色越紅,時間越長,顏色越黃。需要特別指出的是,由於各個時間段的籌碼疊加的原因,所以其色彩圖也是疊加的。

暗黃色代表100天之前產生的籌碼分布。

淡黃色代表60天之前產生的籌碼分布。

藍色代表30天之前產生的籌碼分布。

暗綠色代表20天之前產生的籌碼分布。

綠色代表10天前至前20日之間產生的籌碼分布。

紅色代表1天前至前10日之間產生的籌碼分布。

柱狀圖代表當天最新產生的籌碼分布。（一般較小,不容易看見,只有在比較極端的情況下才會較明顯。）

這樣我們就能更加真實地了解到籌碼的沉澱狀態和活躍程度。完全揭示了莊家吸籌、拉升、派發的整個過程

籌碼，K線與成交量之間的關係

1、當股價長期上漲時

也就是股價由底部到拉升再到頂部的過程。股票形成底部的初期，大部分籌碼應該被散戶持有。當成交量放大主力開始吸籌，其區域成交量的總和要大於主力收集到的籌碼，這裡還含有散戶的行為。當股價多次拉升和休整以後，必然導致籌碼的沉澱和籌碼的移動。這樣就可以區分出籌碼的歸屬。

2、股價長期下跌時

也就是股價由頂部到下跌再到底部的過程。股票形成頂部的晚期，大部分籌碼應該被散戶持有。因為主力參與的成分較少，有時為了促使股價加速下跌主力還會刻意打壓股價，成交量萎縮並逐步下跌。在下跌的過程中間或出現反彈，識別反彈的幾個要點，長期均價線的趨勢沒有被改變、沒有形成季價托和這個時期的成交量不等於頂量等等，基金甚至會借反彈之機採取誘多減倉的行為。熊市也是一個漫長的過程，籌碼的沉澱和轉移也會頻繁發生，籌碼的沉澱並不具有持續性。這種情況一般是散戶和散戶之間的籌碼轉移；

3、股價到達主力的預想空間後，主力開始派發。

此時底部籌碼大量並迅速上移。這個過程已經在其他的章節里多次重點強調，這裡不在贅述；上述兩種情況是主力和散戶之間的籌碼轉移。

4、主力之間的籌碼轉移。一般會發生在以下情況：

①主力從底部收集籌碼後把股價拉升到自己的預想價位後派發，而其他的主力認為該股票的基本面和估值仍然有題材和潛力可以挖掘，主動接盤。比如年初中郵系基金介入中天城投，到了4月份又開始減倉，可日後該股票的股價又翻了一倍還多；

②基金驅趕遊資。當股票的基本面出現明顯利好時，基金會入駐這些股票，它們會利用各種手段使前期介入的遊資交出籌碼。最明顯的示例是臥龍地產，該股票在半年報里依然有遊資在駐守，到了三季報在十大流通股股東里基金占據了前八位。該股票也由前期的黑馬草上飛走勢變成波段式上漲。

總之籌碼分布圖上是一個中線的一個趨勢，而想要把握好買賣點的話還是得配合其他指標一起使用，成交量的放大要鑑別是由於主力吸籌還是派髮帶動，成交量的萎縮要鑑別是由於主力的洗盤還是主力派發完成後的散戶行為！

籌碼峰買賣技巧

籌碼峰的實戰應用---買

籌碼密集的地方就會形成籌碼峰，籌碼峰往往都會在底部或者頂部形成，當然也有很多時候是在階段頂部和階段底部形成。所以我們能在籌碼峰的地方買進和賣出，那就是在底部買進，在頂部賣出了。

關鍵是要研究這個籌碼峰的形成是頂還是底！也就是判斷籌碼峰頂底變成至關重要了。先來看看籌碼峰的移動情況，根據籌碼的移動情況，就可以分析出主力的意圖，也就能判斷頂底了。下面是特爾佳近期的籌碼分布變化情況

鼠標所在位置是一個階段的底部，在這個底部籌碼相對集中，籌碼峰值在底部位置，籌碼主體在底部以上，也就是鼠標位置往前的頂部一直到鼠標位置，都是籌碼的主體，這一地帶籌碼比較多，相對還比較集中。

從這種情況可以看出以下內容：

1、有套牢籌碼，但套牢籌碼沒有出逃跡象。

2、從籌碼分布情況看，在低位有籌碼進場。

3、從籌碼峰密切情況看，裡面有主力在操作。

初步判斷，這是一個莊股，就算不是莊股也是一個有大資金在操作的股。就算兩個都不是，這個地方全是散戶，那麼只要散戶行為統一，也會形成 一股強大的力量。

這個圖的籌碼分布就更有意思了，這是一個階段頂部的籌碼分布情況。有以 下幾點：

1、此處籌碼有增加跡象。

2、 前期套牢籌碼解放，但仍然沒有出現籌碼出逃。

3、底部加倉籌碼依然在，獲利不少，但籌碼仍然在。

從這個圖來看，我們第一幅圖分析的是正確的，這是一個團伙資金，而且目標不是賺取短期的這點利潤，隨着股價上漲，沒有減倉，而是加倉。這一系列的 動作還不能引起你的注意嗎？我們再來看下一波段籌碼的情況。

籌碼峰的實戰應用---賣

鼠標鎖定的位置正是4月22日的K線圖，大家看到籌碼分布的變化了嗎？籌碼正在從低位向高位轉移，並且形成了籌碼峰！我們都知道了，籌碼峰不是在階段頂出現就是階段底出現。此處是低位籌碼向高位移動，所以是階段頂。

這也就是在這個高位區間要賣出的原因。大家也看到了，這個股票周五反彈得還不錯，是不是就可以一路高歌呢，從籌碼分布看，兩種可能。第一、此處有其他資金強勢進場，前主力出局。

第二、前主力在此處做差價，籌碼已經派發的差不多了，想繼續創新高，就需要更大的成交量。除這兩種情況，此股在這個籌碼峰的地方就是做頂。當然沒有永遠的頂，也沒有永遠的底。

在股市博弈過程中

許多人往往都有這樣經歷：依據「晦澀難懂」的股票研究、分析方法，選擇買入股票，往往不會成功。股市中的「研究」一詞，實際上就 是製造大量看不懂而且又毫無用處的東西，自認為研究上了水平，自己成了行家、專家，並依此選擇股票，大膽購買，沒想到根本不是你想像的那樣，買入後雖然有 小幅上漲但很快就大幅下跌。你「割肉」出局，卻又開始上升，當你又想挽回之前的損失再追進去，好像有人成心與你過不去一樣，開始走低。更使你氣惱的是，當 你準備再次斬倉賣出時，你的 電腦 又突然「死機」，結果未能賣出，把你死死套牢。事後證明，你選擇的那些股票走勢完全相反，不僅不是強勢品種，反而是最弱的 一些。

因此這種「多磨」，當然從另一個方面也許又預示了你在股票市場所依據的選股方法根本沒學懂，即便學懂了也並不適合你，或者介入的時機 根本不對。而如果介入的時機成熟，大趨勢向上，何愁你選擇的股票不漲，這種情形下，自會感覺選股方法正確而簡單，也就不會讓你連連斬倉割肉甚至套牢了。

晚食以當肉，安步以當車，無罪以當貴，清靜貞正以自虞。」

其實，人世間未必富貴才算幸福，幸福只是人自身感受出來的，其實質是人的身心與自然和諧的體現。可是，不少人為自己的俗世所求未得而擾得心智煩亂，而一旦願望實現，又會產生新的欲求，貪慾永無止境。人今生今世也就在為這一無窮無盡的貪慾而奔波勞碌。天地滋養眾生，何嘗要降憂患於人世，只是人們自己要將這永遠解脫不了的枷鎖套到自己的身上。

魚在水中能優哉游哉地遊動，這是因為它不像人除了飲食之外還常為外物引誘而陷於無窮的苦惱之中。「忽見故園春色好，飛飛蜂蝶鬧芳妍。」當我們急流勇進之後，就會發現愉快的知足生活更能尋覓到生命的真諦。

在股市上，人們為行情的狂升而歡欣雀躍，而行情一旦急流直下又怨聲載道。股市是一個永遠無休止追求「貪慾」的場所，股市上的人「貪慾」往往都較強，有的不幸被套牢而整日怨天尤人，有的坐失一段行情而捶胸頓足。其實，保持平常之心，知足常樂，這才是股市上的常勝將軍。

遠足於郊野之外，結屋於雲霞之中，棲身於山野清泉之間，獨釣於小溪之畔；孤枕夢醒，與野老山翁相聚，與小孩嬉戲，與野鶴為伴，不再談論人間的興衰成敗，這正是天地之間的真情趣。

在世俗的人生旅途上，人們為謀取功名利祿而費盡了心力，得隴而望蜀，一生奔波勞碌，簡直是被套上了一把無形的枷鎖，但到頭來仍一無所獲地離去。其實，功名利祿猶如過眼煙雲，既來之，則安之，不可強求，要以一顆平常之心待之。生命的真諦並不是以人的成功論得失。

股市中人對股市就如謀取功名利祿那樣如痴如醉而竭盡了心智，其實股市上的得與失猶如鏡中花、水中月，如果對得與失過於計較，就會同對功名利祿過於強求那樣最終反受其害。炒股需要一顆平常之心，要有清澈如鏡的心境，對股市過分迷戀，就會變成股市遊戲的奴隸。

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